北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东大会。公(gōng)司董事长(zhǎng)93岁的(de)沃(wò)伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全球(qiú)投资(zī)者(zhě)5个(gè)多(duō)小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知(zhī)”再度和投(tóu)资者(zhě)分享了投(tóu)资、成功(gōng)以及(jí)长寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行(xíng)危机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上表示(shì)，他和芒格(gé)依然(rán)高度看好苹果公(gōng)司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人会放弃(qì)第(dì)二辆(liàng)车。这是(shì)消费者行为对苹(píng)果公(gōng)司带(dài)来(lái)的(de)机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业链中的(de)重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特(tè)认为(wèi)，“目前(qián)没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台积(jī)电相(xiāng)比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时(shí)间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国(guó)石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交(jiāo)易，第一个(gè)阶(jiē)段价格很(hěn)好(hǎo)，第二(èr)个阶段由于他(tā)们去年优异(yì)的业绩对(duì)卖(mài)家很有利(lì)。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以来，这部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这将(jiāng)使(shǐ)我们的所有权提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我们(men)有很多(duō)产品供(gōng)应给它(tā)，但有些(xiē)产品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有(yǒu)多(duō)个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面(miàn)临的问题不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查(chá)理为了把这个(gè)品牌(pái)推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试(shì)，每次我们(men)都是(shì)在最初觉得走对了方向，但后来发现(xiàn)还是(shì)不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的(de)魔力，但魔(mó)力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前(qián)有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影(yǐng)院不能减少(shǎo)影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售(shòu)动(dòng)视(shì)暴(bào)雪股份是(shì)否影响(xiǎng)到了微软对其(qí)的(de)收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克(kè)希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下(xià)应披露(lù)的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微(wēi)软，我认为他(tā)们(men)已经做得非常(cháng)出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软与(yǔ)英国(guó)有关部门(mén)积极地进行了合作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定(dìng)会成(chéng)功，这也(yě)不(bù)是愿(yuàn)意多花钱就能解决(jué)的问(wèn)题。我还不清楚最终结(jié)果会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微软或动视(shì)暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔(ěr)持仓(cāng)占比(bǐ)已超(chāo)过了能源(yuán)业(yè)务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能源业务。虽然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年(nián)的权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但(dàn)我能看明白消(xiāo)费者的习(xí)惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋(qū)势会如(rú)何发展，但我们知道什么是(shì)正确的价格，我们可(kě)以在消费者(zhě)行为方(fāng)面做一定的预测，以及它对(duì)企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车(chē)和(hé)买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会(huì)选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧(yōu)，认为(wèi)这已经接近了危(wēi)险(xiǎn)范围。

　　对(duì)此，巴菲特(tè)肯定(dìng)地表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资(zī)是(shì)没问题的，甚至(zhì)是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能源(yuán)和(hé)喜诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候(hòu)都有自己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会花1500美元买一部手机(jī)，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果他们(men)要么(me)放弃(qì)第二(èr)辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红(hóng)周刊》事前发(fā)送了提问，想(xiǎng)了(le)解伯克希(xī)尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问(wèn)答(dá)环节(jié)，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在他看(kàn)来台(tái)积电(diàn)是世界(jiè)范围(wéi)内管理最(zuì)完善且最重要的(de)公(gōng)司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参(cān)与了亚(yà)利桑那州的(de)部分芯片(piàn)工作，但至(zhì)少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。何况(kuàng)它们(men)还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己(jǐ)，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有(yǒu)观(guān)众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估了(le)自己？巴菲(fēi)特的回(huí)答(dá)是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但(dàn)他(tā)很有才华。所以，他高估了一(yī)个不需要(yào)高(gāo)估(gū)就能成为天才的人。他真(zhēn)的(de)很聪(cōng)明，我(wǒ)想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大(dà)的(de)）目标，他喜欢接受不可(kě)能的(de)目标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不(bù)多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高的工作，我不想(xiǎng)要(yào)那么多的(de)失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在一起(qǐ)，他也(yě)不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车即将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源(yuán)和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱(qián)。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通用汽车(chē)公司(sī)1932年的年度报告(gào)，其中显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销商，而当时人(rén)口大约(yuē)是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽(qì)车(chē)品(pǐn)牌只有18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉(lā)利就处于一个特殊(shū)的位置。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是一个吸(xī)引人的行业，但电动汽车即将大获(huò)成功。现在它(tā)带来了巨(jù)大的(de)成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本(běn)和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(guān)于人工智能(néng)的问题时(shí)，芒格(gé)表(biǎo)示，如果你到中(zhōng)国的(de)比(bǐ)亚迪工厂去看(kàn)一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是(shì)觉(jué)得用人可能更好，因为人(rén)工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工(gōng)智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情(qíng)，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也(yě)曾带我(wǒ)去看微(wēi)软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很(hěn)多(duō)事情是不(bù)能掌控的(de)。人(rén)工智能可以改变(biàn)全世界(jiè)，但(dàn)它并(bìng)不能改变(biàn)人类的(de)思维(wéi)和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的(de)机会(huì)在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低(dī)，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等(děng)领域都有新的改变，新的事物永(yǒng)远在不断出现，而且会取代一些原有的技术(shù)，因此，在这其(qí)中会存(cún)在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能(néng)源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“之前(qián)买下(xià)伯克希(xī)尔能(néng)源这(zhè)家公(gōng)司，就是希望能(néng)够帮助解决(jué)一些环境方(fāng)面(miàn)的问题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多(duō)的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观(guān)点请关(guān)注证(zhèng)券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在正在经历(lì)能源行业的变革(gé)，全球(qiú)都是(shì)如此，我们有3家(jiā)美国的公共事业公司，我们(men)希(xī)望能够在全国的每(měi)一(yī)个州制定(dìng)不同的计划，然后将这些计(jì)划(huà)进行整合。我(wǒ)们也将朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗我们的目(mù)标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年的(de)碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公共(gòng)事业方面(miàn)希(xī)望能(néng)够(gòu)取得的(de)成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件会带来怎样的经(jīng)济后果(guǒ)时，巴(bā)菲(fēi)特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险公司的限额(é)是25万(wàn)美元，这是法(fǎ)令(lìng)的规定，但这不(bù)是(shì)美国的行为方式(shì)，就(jiù)像他(tā)们不会让债务上(shàng)限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意(yì)公开向美国(guó)公众解释为(wèi)什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保险，这(zhè)次事件引(yǐn)发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存(cún)款挤(jǐ)兑感到担(dān)忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都(dōu)非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工(gōng)作。不(bù)过，这些年(nián)来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战后的(de)那一年，有(yǒu)多(duō)达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时(shí)，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智的(de)事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制(zhì)定(dìng)保证(zhèng)金(jīn)要求的责任。他们(men)改变(biàn)了很(hěn)多次保证金要(yào)求(qiú)，因为我们都知道(dào)，借了很(hěn)多钱的人会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联储解决(jué)不了财(cái)政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的(de)天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了(le)严重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市(shì)场普(pǔ)遍在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二(èr)次世(shì)界大战中付出了代价。我们每个人，包括(kuò)学(xué)校的孩子和其他人(rén)，也(yě)包(bāo)括我(wǒ)自己。我们购买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可以(yǐ)有新发明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发(fā)明，但它需要有旧(jiù)的价值(zhí)观。我们不知(zhī)道会发(fā)生什么，因为在目前(qián)的情(qíng)况下，可能(néng)会发生很(hěn)多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制(zhì)造问(wèn)题的人。如果他们承(chéng)担(dān)了不该承担(dān)的风(fēng)险，如果(guǒ)你(nǐ)要改(gǎi)变人们未(wèi)来(lái)的行为方式(shì)，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵(zūn)循健全的银行投(tóu)资方法(fǎ)，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银行(xíng)可能是一个(gè)非常不错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美(měi)元投资了(le)一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有(yǒu)通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是(shì)许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会(huì)是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美(měi)元是储备(bèi)货币，我(wǒ)看(kàn)不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人能(néng)理(lǐ)解(jiě)现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们的(de)财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情发生(shēng)的时(shí)候，并没有人知(zhī)道需要(yào)印(yìn)多少数额的货(huò)币才能(néng)解决(jué)问题(tí)，而直到(dào)它失控。人们会对货币失去(qù)信心(xīn)，他们的(de)行为(wèi)方式可能会完全不(bù)同。我们无(wú)法预测，但我们知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一(yī)家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度业(yè)绩表现得非(fēi)常好，这背后有两个原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少了(le)前一年的保险准(zhǔn)备金(jīn)，其(qí)次一季度(dù)还是汽车保险的(de)旺季，此(cǐ)外在远程信息(xī)处(chù)理方面，盖(gài)可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业地产损失(shī)情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔(ěr)是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领域从来不是(shì)特别活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会(huì)受到(dào)不良贷款等(děng)一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方(fāng)市中(zhōng)心的空(kōng)洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建(jiàn)筑(zhù)不会(huì)消失，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追索(suǒ)权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营(yíng)

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段(duàn)困(kùn)难时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临(lín)劳工问题和其(qí)他(tā)一些问题(tí)。我们的(de)团队(duì)优先考虑的(de)是恢复铁路的长(zhǎng)期(qī)运营，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达(dá)到(dào)某一运(yùn)营指标，要长期为(wèi)客户提供可(kě)持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投(tóu)资(zī)决定

　　在回答有没有因为情绪作(zuò)出(chū)错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想(xiǎng)在做(zuò)投资(zī)或商业决(jué)定时成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作(zuò)为股东的(de)份额，作为(wèi)伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创造(zào)了超过(guò)5000亿美元的股东权益和超过300亿美(měi)元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为什么(me)要派发现金(jīn)？我们(men)感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)、真正想做的是收购伟大的企业。我们可(kě)以(yǐ)做到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价值(zhí)1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会(huì)再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会(huì)是(shì)非常有限的，所以当一家好(hǎo)公司(sī)面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们的股东可(kě)能会把股票卖得(dé)太便(biàn)宜，而且无法做什(shén)么让股价(jià)稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们(men)正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润(rùn)和长期防(fáng)御能力之(zhī)间做(zuò)出(chū)选择？巴(bā)菲特对此(cǐ)表示(shì)：“我们(men)不关心季度预算是否达标(biāo)，我们(men)感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事业(yè)。好(hǎo)的(de)企(qǐ)业不(bù)多，但我(wǒ)们(men)确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在(zài)奖品上(shàng)做(zuò)图案(àn)绘制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直(zhí)在试(shì)图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企业的技术趋势，如果(guǒ)能做到(dào)这点，那也能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班(bān)！

　　关(guān)于投资(zī)人关注的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一(yī)定会继承我(wǒ)的工作，当(dāng)然现在我还在(zài)位，格雷格(gé)的(de)主要(yào)价值是可以把一(yī)些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给他(tā)一些好的建议(yì)，但格雷(léi)格是做出最终(zhōng)决定的那(nà)个人(rén)。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人(rén)才，去涉(shè)及更多的(de)业务。如果这些人(rén)不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们(men)接替我(wǒ)们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优秀(xiù)在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经(jīng)理人(rén)，相对其他大型(xíng)公(gōng)司，伯克希(xī)尔之(zhī)所以能(néng)够做的更好原因之(zhī)一，是(shì)从不会频繁(fán)更(gèng)换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人(rén)之(zhī)一(yī)，他的地位无(wú)可(kě)取代(dài)。阿(ā)吉特从不会(huì)去尝试(shì)改(gǎi)变一(yī)个体系，而总(zǒng)是会去改善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都会聊天，现在没有那么频(pín)繁了，但他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈(tán)到(dào)了为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷(léi)格(gé)介绍给(gěi)那些(xiē)生(shēng)意(yì)伙伴。至于那些(xiē)企(qǐ)业(yè)，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实希(xī)望和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期合作(zuò)的机(jī)会。它们是一些令(lìng)人难(nán)以置信(xìn)的(de)投(tóu)资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢(huān)这(zhè)些公司的文化和历史。我们对(duì)五大商社(shè)的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答(dá)环节(jié)，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展(zhǎn)愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被(bèi)股东(dōng)们眷顾，并且为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下(xià)的书时至今(jīn)日(rì)依然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多(duō)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国家的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记录已经(jīng)说明(míng)了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还(hái)是会比大部(bù)分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回(huí)购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷(léi)格继任后，他仍会(huì)做出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常(cháng)优秀的回购(gòu)计(jì)划框架，我会继(jì)续(xù)沿用，因为股票回购(gòu)将(jiāng)同时(shí)对(duì)股东和公(gōng)司(sī)自(zì)身的运营(yíng)产生(shēng)益处(chù)，如果(guǒ)资本足够且(qiě)股票很有吸引(yǐn)力，那么(me)为什么不通过回购来提升单股内(nèi)在(zài)价值(zhí)呢？因此(cǐ)当时机(jī)来临，我们会成(chéng)为(wèi)活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在(zài)回答关于(yú)遗产规(guī)划的问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的(de)是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值观，并(bìng)和他(tā)们(men)谈论这个价值观(guān)，从他们出(chū)生起，他们就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过(guò)很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上(shàng)都存在(zài)各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的(de)理解以(yǐ)及他(tā)们(men)的建议(yì)。这件事情对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁(suì)和(hé)60岁(suì)的(de)不同时期来做，效果是不一样(yàng)的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他们(men)的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事(shì)情，而(ér)有(yǒu)些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他(tā)们的成长阶(jiē)段，让他们知道(dào)遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格(gé)分享成功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为出，花(huā)的钱要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动；要活(huó)到老(lǎo)学到老，要(yào)学(xué)会感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你一定会(huì)成(chéng)功。如果做(zuò)不到(dào)，成功(gōng)就需要更多的(de)运(yùn)气，当然(rán)，你一定不(bù)要把(bǎ)自己的(de)命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务(wù)中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们的业务中(zhōng)没(méi)有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也只(zhǐ)需要约5分钟(zhōng)的路程，这是非(fēi)常(cháng)理(lǐ)想的工作环境(jìng)，没有什(shén)么能比(bǐ)这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特(tè)再度(dù)提(tí)起本(běn)·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对他产生(shēng)的积(jī)极(jí)影响，他(tā)说：“1949年，格雷(léi)厄姆(mǔ)在他的书中写(xiě)下一些非常有说服(fú)力的话(huà)，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的(de)工(gōng)作(zuò)都是错误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是(shì)否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看(kàn)这本(běn)书的排名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上排(pái)在差(chà)不多第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本(běn)书在其领(lǐng)域里(lǐ)具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗