随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了(le)科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一(yī)部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学(xué)习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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