5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票(piào)投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为(w你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的èi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的(d你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的e)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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