5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quà两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了n)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(g两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了è)项成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了>

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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