5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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