财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c，新能源非常具有(yǒu)吸引力学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研(yán)发(fā)和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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