近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(l异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写ún)投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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