近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)Medical staff可数吗，stuff。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jíMedical staff可数吗，stuff)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)Medical staff可数吗，stuff的原因。

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