“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预(yù)期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。<定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思/p>

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确(què)定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预(yù)期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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