编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为(wèi)上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的(de)年初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市(shì)值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的(de)地(dì)位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(f太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋ā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋其(qí)中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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