个人养老金(jīn)业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入(rù)为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年(nián)以来，个(gè)人(rén)养老金业务正在(zài)获(huò)得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商(shāng)数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证券及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具(jù)备(bèi)保险兼业(yè)代理牌(pái)照的(de)证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完成(chéng)全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基(jī)金(jīn)产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的(de)的(de)认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础(chǔ)上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个(gè)性化画像和客户特点，为客(kè)户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自(zì)开户(hù)渠道的多重福利(lì)动员(yuán)，二是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金带来(lái)的(de)个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资(zī)产配置，做到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人称，中信(xìn)建(jiàn)投采(cǎi)取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和(hé)体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)特(tè)点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门(mén)服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公(gōng)司(sī)营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融(róng)圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意(yì)公(gōng)布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开(kāi)办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有限，仍(réng)处(chù)于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资(zī)配服务和(hé)一(yī)站(zhàn)式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦(yì)推出(chū)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客(kè)户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续(xù)成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为(wèi)券(quàn)商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满足客(kè)户多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有(yǒu)一定(dìng)经营(yíng)规(guī)模的企(qǐ)业员工(gōng)，他(tā)们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优势(shì)，具备(bèi)一定投资意识(shí)和财(cái)务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等(děng)不同(tóng)风险类型的(de)养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万(wàn)个(gè)人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需(xū)开户）提(tí)供符合(hé)监管部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三(sān)支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业(yè)单(dān)位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育(yù)活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客(kè)户(hù)对(duì)个人(rén)养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的(de)一(yī)站式个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询(xún)等(děng)基础功能(néng)，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技(jì)应(yīng)用方(fāng)面，引入(rù)智能科技(jì)和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户(hù)的(de)风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目(mù)标(biāo)退休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合(hé)，并(bìng)提(tí)供(gōng)实时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责(zé)人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客(kè)户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是(shì)后(hòu)面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客(kè)户(hù)提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基(jī)金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝八哥鸟寿命是多少年(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客(kè)户保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍(shào)，目(mù)前(qián)个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明(míng)显，有的类别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类(lèi)别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤(chè)对于离退(tuì)休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的投(tóu)资(zī)者比较(jiào)合适，性价(jià)比(bǐ)高的中(zhōng)波(bō)动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型和目标日期(qī)型两大类，投资(zī)者可以根(gēn)据(jù)自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户，可(kě)以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资(zī)的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一(yī)定的普惠(huì)金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的(de)稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极(jí)发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多(duō)的(de)银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客(kè)户(hù)提供(gōng)个人(rén)养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能在(zài)服务(wù)时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商(shāng)端(duān)参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端进(jìn)一步(bù)简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品种的引入(rù)和研发上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税的(de)开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数(shù)据(jù)，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一(yī)个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的(de)收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)认为(wèi)，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也(yě)需要业(yè)务人(rén)员及其(qí)所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关(guān)于促进(jìn)专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险拟由(yóu)试点(diǎn)业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度(dù八哥鸟寿命是多少年)的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁(xū)从产品设计端(duān)解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休(xiū)人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安(ān)全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入(rù)补充(chōng)来(lái)源、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更(gèng)多(duō)的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力(lì)和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富(fù)管理(lǐ)服务提(tí)供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的(de)产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希(xī)望(wàng)能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业务负责人(rén)建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接在(zài)开户的(de)时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开户的(de)时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多种金融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养老金融方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点(diǎn)，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出(chū)多(duō)层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了(le)自研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持(chí)股比例(lì)等数据(jù)，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务(wù)背后的企业员工和(hé)机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组合评(píng)价等综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国(guó)家养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个(gè)人养老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度和客(kè)户认识程度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实施(shī)。距(jù)离(lí)个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海(hǎi)地(dì)区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服(fú)务(wù)平台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过(guò)企业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱(qián)即(jí)使存长期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业务(wù)的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需(xū)求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时(shí)，还(hái)有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不(bù)明(míng)显，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)可以购买(mǎi)的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的群(qún)体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 八哥鸟寿命是多少年