近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō91是质数吗，95是质数吗)样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占(91是质数吗，95是质数吗zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中91是质数吗，95是质数吗(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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