财联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮(cuō)合(hé)瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与这次(cì)事件有(yǒu)关(guān)的一(yī)个重要问题(tí)终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dō身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性ng)和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并(bìng)以一份2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是(shì)否(fǒu)构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也在(zài)市(shì)场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去违(wéi)约后的(de)市(shì)场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在(zài)这个地区是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交易(yì)完(wán)成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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