4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度(dù)减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场对(duì)于新年(nián)度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了(le)市场对(duì)于(yú)天(tiān)气的关注(zhù)，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结(jié)果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南北(běi)疆宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成(chéng)品库(kù)存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来(lái)5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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