近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过4华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思0亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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