今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先了解美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财(cái)政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏(xì)码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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