分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(z4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里ào)成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的(de)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的(de)证券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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