全球头号对冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓市(shì)值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看(kàn)桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金(jīn)，桥水的美股组合(hé)仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓标的的(de)集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的(de)第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持(chí)有(yǒu)多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年(nián)一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持(chí)，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域的(de)强生(shēng)，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先(xiān)锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多(duō)多(duō)，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿(yì)美(měi)元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其(qí)特别看好的(de)黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金(jīn)从(cóng)去年年(nián)底(dǐ)以来出(chū)现较(jiào)大涨势(shì)，表现非(fēi)常(cháng)突出(chū)。

　　但(dàn)从最新的(de)观点看，桥水还(hái)是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端，因为全(quán)球对美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动(dòng)荡(dàng)不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出(chū)水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于看(kàn)跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造(zào)成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济(jì)体的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足(zú)够的空间(jiān)提(tí)振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货(huò)币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极(jí)有可能(néng)在周期的(de)下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位(wèi)置，这些(xiē)国家和地(dì)区的(de)政策制定(dìng)者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低了折现(xiàn)率和(hé)风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明(míng)，美联储希望(wàng)持观望态度。这(zhè乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿)符合我们对当(dāng)前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对(duì)高通胀，央行(xíng)不得不收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取了(le)最激(jī)进的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次(cì)凸显美(měi)国金融体(tǐ)系面临(lín)压(yā)力(lì)，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形势(shì)再(zài)做出决策。

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