在(zài)华尔街(jiē)经济学家和央(yāng)行官员争论美国经(jīng)济是否以及(jí)何时会陷入衰退(tuì)之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金从银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资(zī)公用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经济(jì)低迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票(piào)与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低(dī)水平。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这(zhè)些公司(sī)的命(mìng)运取决(jué)于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的(de)最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投(tóu)资(zī)领(lǐng)域的悲(bēi)观情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽(jǐn)管美(měi)股(gǔ)从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银(yín)行策略师表示，主(zhǔ)动选股者(zhě)“为2009年(nián)式的(de)衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这一(yī)立场(chǎng)表明，人们(men)相信(xìn)美联储有能力通(tōng)过(guò)积(jī)极的(de)抗通(tōng)胀行动实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士持(chí)续看(kàn)空(kōng)股(gǔ)市。在(zài)美国银行4月份对基金(jīn)经(jīng)理的最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何(hé)时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于图(tú)表信(xìn)号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和(hé)波(bō)动性(xìng)目(mù)标基(jī)金等系统性资金(jīn)管(guǎn)理公司近几个(gè)月增加了(le)股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口(kǒu)已降至(zhì)一年(nián)区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格(gé)不(bù)敏感的量化(huà)投(tóu)资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股(gǔ)票。看空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的(de)股市反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可(kě)能会促使量化基金(jīn)改变路(lù)线(xiàn)，并退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济(jì)数(shù)据(jù)和企(qǐ)业财报也提振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩超出预期，但(dàn)目前来看，肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢这还不足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回(huí)增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也预测今年(nián)晚些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而采(cǎi)取(qǔ)防(fáng)御措施，最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)付出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性(xìng)的行(xíng)业往(wǎng)往在衰退(tuì)前的6个月内表现优(yōu)异(yì)。直到(dào)真正的经(jīng)济衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票(piào)才开始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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