5月9日晚间(jiān)，A股上(shàng)市公司金证股份发布的一则公告(gào)，在期货圈(quān)刷(shuā)屏。

　　公(gōng)告显示(shì)，金(jīn)证股份(fèn)正(zhèng)在筹划(huà)发行(xíng)股(gǔ)份(fèn)及支付现金购(gòu)买上(shàng)海文华财(cái)经资讯股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配(pèi)套(tào)资金。公司股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月(yuè)10日（星期(qī)三(sān)）开(kāi)市(shì)起开(kāi)始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文(wén)华财(cái)经两次冲击IPO无(wú)果

　　文(wén)华(huá)财经系头部(bù)期货软件商。公(gōng)开(kāi)资料显示，截至2021年年(nián)末，文华(huá)财(cái)经与国内139家期货公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文(wén)华财经PC端(duān)交易软件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本市场大门(mén)。

　　文华财(cái)经的(de)第一次IPO之旅要(yào)追溯(sù)到(dào)2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送(sòng)创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经历两年多(duō)的(de)漫(màn)长(zhǎng)等待后(hòu)，2018年4月(yuè)，深(shēn)交所决定(dìng)终止(zhǐ)审查，文华财经此(cǐ)次创业(yè)板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次递交招(zhāo)股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回(huí)发行上市申(shēn)请文件，深交所决定终止对其首次(cì)公开(kāi)发行股票并在创业板上市的审核。文华财经第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证股份昨(zuó)晚发布的(de)公告显示，本次交易(yì)事项尚(shàng)处于筹划(huà)阶段(duàn)，公司(sī)目前(qián)正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲(z白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗hé)、大连经一卓远管理咨(zī)询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)大连经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理(lǐ)合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海兴富创业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下(xià)称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前述(shù)交(jiāo)易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示(shì)，根据《上(shàng)市公(gōng)司重大资产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交(jiāo)易所股(gǔ)票上市规(guī)则（2023年(nián)2月修订(dìng)）》等相关规定，本次交易前，交易对方(fāng)与公司不存(cún)在关联关(guān)系。本次交易完成(chéng)后，交(jiāo)易对方尚守(shǒu)哲持有公司的股份比例预计将超过5％，本(běn)次交易预计将构成关(guān)联交易。本次交易前(qián)，公司无控股股东、实际(jì)控制(zhì)人；本(běn)次交易完成后，公(gōng)司第一(yī)大股东(dōng)不(bù)会发生变化，且(qiě)不(bù)存在实(shí)际支配公(gōng)司股份(fèn)表决权(quán)超过30％的股东，公(gōng)司仍(réng)将无控股股东、实际(jì)控制人(rén)，预计不(bù)构成(chéng)公(gōng)司(sī)重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理尚守哲。根据文华财经(jīng)此前披(pī)露(lù)的招股书，截至2021年年底，尚守哲对(duì)文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过大连经一和上海经一(yī)分别(bié)控(kòng)制文华财(cái)经(jīng)9％和4.95％的股(gǔ)份(fèn)，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨孝胜对文华财经的持股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技(jì)全领域服务商，金证股份为(wèi)证券、基(jī)金、银行、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构(gòu)等行(xíng)业客户提供全技术栈、全(quán)产品线解(jiě)决方案，同时与(yǔ)政府机关、互联网公(gōng)司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年(nián)一(yī)季报显示，报告期内，金证股份实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经(jīng)纪业务软件(jiàn)收入较上年同(tóng)期略有(yǒu)增长，资管机构软件收(shōu)入(rù)基本持平(píng)。报告(gào)期内，数字经济(jì)业务因验收的大(dà)型政务(wù)项目成(chéng)本增(zēng)幅大(dà)于收入(rù)增幅，导(dǎo)致业务(wù)毛利(lì)率及利润下降。报告期内(nèi)公司(sī)确认投资(zī)收益-1748万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期减少2035万(wàn)元，主要是联营企业投资(zī)收益减(jiǎn)少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总资产64.27亿元(yuán)，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年(nián)报显示(shì)，报告(gào)期内，公司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的(de)净(jìng)利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收入(rù)23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融(róng)行业(yè)的(de)增长主(zhǔ)要得(dé)益于两方面的因素：一是公司(sī)在证券市场行业占有率基础稳定，核心产品需(xū)求刚(gāng)性，公司加快产品(pǐn)新(xīn)一(yī)代(dài)产品布局、积极推进(jìn)项目上线验收(shōu)。二是(shì)在资管领域加(jiā)强了资管(guǎn)IT业(yè)务发展(zhǎn)力度，在多个(gè)核心产品和技术上形成领先优势(shì)，开始进入收获期。

　　非金融行业业(yè)务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下(xià)降7.49％。主要包(bāo)括(kuò)数字经济业务、IT设备(bèi)分销业务(wù)及科技园租赁业务。金(jīn)证股(gǔ)份解释(shì)称，非(fēi)金融行业(yè)的收入下降，主要由于(yú)公司(sī)在(zài)数字经济业务上，不(bù)同程度(dù)受(shòu)到需求端的影(yǐng)响，项目跟进、白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗工程实施、验收(shōu)结(jié)算(suàn)审计等存在滞后(hòu)。

　　毛利(lì)率方(fāng)面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分(fēn)点。其中，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加(jiā)3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业(yè)务毛利率(lǜ)6.53％，较(jiào)上年(nián)下降(jiàng)0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交易标的业绩表现上，公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业收(shōu)入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经(jīng)营业毛利分别(bié)为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总(zǒng)资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和(hé)盈利能(néng)力(lì)来看，金证股份(fèn)均远高于文华(huá)财经，但文华财经(jīng)的毛利率显著高于(yú)金证股份，无疑是一块优(yōu)质资(白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗zī)产。

　　有业内人(rén)士(shì)认为，如果本(běn)次(cì)交(jiāo)易得以顺利实(shí)施，对(duì)于金(jīn)证股份而言，文华财经的优质(zhì)资产注入后，其(qí)盈利能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升；对于文华财(cái)经而言，多年(nián)谋求上(shàng)市无(wú)果后，可(kě)以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告中，金证股份并未披露具(jù)体的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要(yào)交(jiāo)易对方(fāng)就本(běn)次交易签(qiān)署了(le)《意向(xiàng)协(xié)议书》，公司拟向主要(yào)交(jiāo)易对方发行股份及支付现金的方式(shì)购(gòu)买其持有的文华财(cái)经(jīng)90.97％的股权。上述(shù)《意(yì)向协议书(shū)》仅为交(jiāo)易各方关(guān)于本(běn)次(cì)交易的初步(bù)合(hé)作意(yì)向，交(jiāo)易各方在本次交易中的(de)具(jù)体(tǐ)权利(lì)义务以及各项安排以交易各方最终签署的正式交(jiāo)易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了风险提示(shì)：截至目(mù)前，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方尚(shàng)未(wèi)签(qiān)署正(zhèng)式的交易协议，本(běn)次交易尚需履行必要的内部决策程序(xù)，并经有权监管机构批准(zhǔn)后方可正式实(shí)施(shī)，本次交(jiāo)易最终(zhōng)能否实施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)上，经(jīng)历了(le)2020—2022年(nián)连续(xù)3年的下跌之(zhī)后，今(jīn)年以(yǐ)来，金证股(gǔ)份股价步(bù)入上升通道。截(jié)至(zhì)5月9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元/股(gǔ)，年内涨(zhǎng)幅高达(dá)84.06％，总市(shì)值178亿元。

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