尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新(xīn)高 逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于(yú)今(jīn)年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大(dà)型产业(yè)趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步(bù)来看(kàn)，若参考历史(shǐ)的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一(yī)轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和(hé)应(yīng)对(duì)策(cè)略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十(shí)月(yuè)份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年(nián)调整比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人(rén)士(shì)预(yù)计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估(gū)计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势或由计(jì)算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业(yè)绩可能超(chāo)预期(qī)的AI赋(fù)能消费电子(zi)板块受(shòu)益标(biāo)的(de)。

　　今年(nián)业绩密(mì)集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和产(chǎn)品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年初春季躁(zào)动是计算机占优(yōu)，招商证券张夏认为(wèi)按照(zhào)历史经验，要么计(jì)算(suàn)机(jī)转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算(suàn)机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日(rì)研报认为，伴随二季度(dù)业(yè)绩(jì)窗口(kǒu)期(qī)的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的(de)相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是全(quán)年(nián)主线的(de)判断，并建(jiàn)议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预(yù)期的部(bù)分消费板块，电(diàn)子行业有望体现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发策(cè)略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器(qì)及相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务(wù)器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)进行训练/推理的算(suàn)力(lì)载体和基础。数据量(liàng)和算力(lì)的提升明显拉升(shēng)了AI服(fú)务器中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价(jià)，给相关电(diàn)子厂商带来了机会(huì)。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报(bào)同(tóng)样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对(duì)于算(suàn)力的(de)需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议(yì)重点关(guān)注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模(mó)块、光(guāng)芯片等领域(yù)，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化(huà)前(qián)述光通信重要环节，相关公(gōng)司将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件核心供应商天孚(fú)通信；国(guó)产(阿富汗改名现在叫什么chǎn)光(guāng)芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地(dì)，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能(néng)音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打开新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东海证(zhèng)券3月31日(rì)研报同样认为(wèi)，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋(qū)势明确，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐步验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议(yì)，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威视(shì)、传音(yīn)控股(gǔ)、视(shì)源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益(yì)于全(quán)球(qiú)算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务(wù)器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期(qī)强化的智(zhì)能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股(gǔ)、顺(shùn)络电子、东(dōng)山(shān)精密等。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 阿富汗改名现在叫什么