随着一季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益(yì)基金，相比去年四(sì)季度，易方(fāng)达(dá)供(gōng)给(gěi)改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏(piān)向成长风格基金(jīn)，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认(rèn)为(wèi)，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修(xiū)复(fù)的状态(tài)，且市场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受公(gōng)募FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金旗下一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一(yī)季的(de)基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这也是华(huá)商新趋势(shì)优选第二个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年(nián)末是与(yǔ)融通健康产业并列首位。在此之前，则由海富(fù)通改(gǎi)革驱动连续第(dì)五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年持(chí)有、平(píng)安养老2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月持有等基金在一季度均重点(diǎn)配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋(qū)势优选作为(wèi)前三大重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度(dù)末公募(mù)FOF合计持(chí)有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)末(mò)增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关资料(liào)介绍，华商新趋(qū)势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理(lǐ)周海栋过往长(zhǎng)期(qī)以(yǐ)成长风格著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了6只，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固(gù)或(huò)出(chū)现好转信号的(de)公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新(xīn)进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易(yì)方(fāng)达供给改革，合(hé)计持有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去(qù)年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方达(dá)供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多年化工(gōng)研(yán)究经验，他(tā)坚持在熟悉的行业内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基(jī)金增(zēng)持前(qián)三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发(fā)中证(zhèng)全指信息技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇(huì)添(tiān)富(fù)科(kē)技创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴成长位列(liè)增(zēng)持(chí)份额前(qián)三；偏股混合基金增持前三则被易方达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金(jīn)增持(chí)前三分别(bié)为中欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜(shèng)先(xiān)锋；平(píng)衡基金增(zēng)持前(qián)三则(zé)是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩根(gēn)双(shuāng)核平衡(héng)、易方(fāng)达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次(cì)为易方达(dá)安盈回报(bào)、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格

　　减持(chí)涨幅过(guò)高行(xíng)业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度(dù)A股市场整(zhěng)体表现(xiàn)相对(duì)较好，但行业(yè)分化较大。受(shòu)益于(yú)数字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技(jì)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产和(hé)新能源(yuán)等板块表现较弱(ruò)。从一季度披(pī)露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末对(duì)涨幅(fú)过(guò)高行业基金进行了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的(de)行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行以下操作：1、持(chí)续维持(chí)权益资(zī)产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)，同时适(shì)度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加(jiā)其他确(què)定性较高的绝对收益或相对收益基金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续(xù)根据既定的(de)策略参与股(gǔ)票定增(zēng)、大宗交易等投(tóu)资机会(huì)，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保(bǎo)持略超(chāo)配价(jià)值风格，但偏离(lí)幅度已显著(zhù)下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡(héng)”的配置策(cè)略，通过积(jī)极挖掘市(shì)场上(shàng)相对收益和绝对收益的投资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过(guò)“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相(xiāng)对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前(qián)十大(dà)重仓基金，富(fù)国(guó)信用债、万家(jiā)安(ān)弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初(chū)的(de)时候，基金经理(lǐ)对全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市值成长风格有一定偏离(lí)外，其(qí)他方(fāng)面没有明显的偏(piān)离，整体上(shàng)比较均衡。随着(zhe)近期政策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全(quán)年股票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金(jīn)在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估值价值风格基金和股票，以及(jí)与数字经济(jì)相(xiāng)关(guān)的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的(de)估值水(shuǐ)平变化做(zuò)动(dòng)态调(diào)整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经理(lǐ)许利(lì)明表(biǎo)示(shì)。

　　中欧预(yù)见养老2035三(sān)年今年一季度的(de)主(zhǔ)要(yào)持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部(bù)分(fēn)主动权益基金进行(xíng)了分散和优化(huà)，在一季度股票市场整体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨大的市场中(zhōng)，基(jī)于(yú)对长期(qī)基本面、行业景(jǐng)气度(dù)、估值、性(xìng)价(jià)比等(děng)的判断，对行业风(fēng)格(gé)的持仓结构进(jìn)行了小幅调整(zhěng)，减持(chí)部分(fēn)涨幅(fú)较(jiào)高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较差的行业(yè)基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报(bào)中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金整体保(bǎo)持(chí)中枢附近的(de)权益仓位，但内(nèi)部(bù)结构有所调整。债券方(fāng)面，适当增加固收仓位(wèi)的(de)弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方(fāng)面，基(jī)于不同板块(kuài)的基本面和估(gū)值性价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整(zhěng)体而(ér)言，通过动态再平衡，保持组合处于稳(wěn)健均衡(héng)状态，重点关注一季报超(chāo)预期的方向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低(dī)了深(shēn)度价值和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金(jīn)的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘风(fēng)格的(de)基金，适(shì)度增加了偏成长策略的(de)基金的(de)配置比例。在(zài)行业方(fāng)面，TMT等科技行业(yè)经(jīng)历(lì)过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低(dī)”类资(zī)产（景气周期低(dī)位、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐(zhú)步(bù)加仓(cāng)了偏(piān)科技成长策(cè)略基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例。不过仍然选择那些(xiē)能够长(zhǎng)期拿得住的基(jī)金(jīn)，很少去(qù)追逐那些短(duǎn)期(qī)大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的(de)科(kē)技基金。在不同地域的投(tóu)资方面，在市场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅(fú)降低了港股基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术型标配，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个(gè)月持有一季度操作上(shàng)围绕经济增(zēng)长和政策支持方向作(zuò)为调整配置主要(yào)方向，组(zǔ)合主要(yào)提高了中小盘(pán)暴露(lù)、加(jiā)大对于业绩(jì)预期增(zēng)速(sù)较高板(bǎn)块的配(pèi)置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定性较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和(hé)消费者信心等远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产维持超(chāo)配状态，结构上(shàng)均(jūn)衡配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期(qī)板块、受益于社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益(yì)于产(chǎn)业周期见底(dǐ)及国(guó)产替代的科(kē)技制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市(shì)场存在哪(nǎ)些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在(zài)一季报中提到(dào)了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济(jì)数(shù)据真空期(qī)的(de)度过，国内大(dà)类资产复苏预期进入验证阶段(duàn)。中(zhōng)期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美(měi)债(zhài)利率(lǜ)定价(jià)资产(chǎn)估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方(fāng)向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数字(zì)经济和新技术领域(yù)。大复(fù)苏中在(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊zài)大消费板(bǎn)块内重点关注航空出行供需格(gé)局和票价弹性带来的(de)潜在超预期机会。投资(zī)端关注地产链以(yǐ)及一带(dài)一路带(dài)动下(xià)的(de)部(bù)分细分领(lǐng)域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)五年基金经理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国(guó)内权(quán)益(yì)来讲(jiǎng)，当前历史估值分位(wèi)、相(xiāng)对债券(quàn)资产的估值处均(jūn)在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一(yī)定(dìng)安全(quán)边(biān)际。年内(nèi)经济修复(fù)是确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机(jī)抉(jué)择加(jiā)码(mǎ)托(tuō)底(dǐ)的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳(wěn)内需政策加码的(de)领域，包括地产链、政府支(zhī)出或(huò)补(bǔ)贴可能(néng)增(z远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊ēng)加(jiā)的基(jī)建、信(xìn)创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对(duì)交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态(tài)度，后续会持续(xù)关(guān)注新技术(shù)对经济各个(gè)领域的(de)影响(xiǎng)；对消费服(fú)务业来讲，去年(nián)博弈情绪已(yǐ)较浓(nóng)，二季度市场对其关注(zhù)度有望随(suí)着节日出行、消费(fèi)数据改善而(ér)增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持(chí)有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市场来(lái)看，当前中(zhōng)国(guó)经济处(chù)于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历史上(shàng)的(de)复(fù)苏周期，权(quán)益方(fāng)面均能有所作为(wèi)，基本面的(de)总体改善(shàn)能激活市场的生态(tài)，市场会不断寻找(zhǎo)基本(běn)面改善的(de)诸多细分方向。结构方(fāng)面(miàn)，市场一季(jì)度已找出(chū)“中特+”、数字经济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月份开始，估计(jì)市场会围(wéi)绕各(gè)行业受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好(hǎo)的细分方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段，顺周期(qī)方向也会(huì)存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估(gū)值(zhí)板块具备长期投(tóu)资价值，此外(wài)，关注央国企改革能(néng)否带来相关行(xíng)业、企(qǐ)业基本(běn)面的改善，并(bìng)打开(kāi)估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药(yào)板块的场景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为确(què)定(dìng)，比较而言，医药板块的(de)估值性价比更高。三(sān)是科技制(zhì)造(zào)板块，特别(bié)是(shì)国(guó)产替代(dài)的(de)关键环节(jié)，是长期(qī)关注的(de)方(fāng)向。短(duǎn)周期来看，半导体行(xíng)业可(kě)能在(zài)下(xià)半年(nián)周期见底，计算机行(xíng)业的景气度相较于去年也是大幅(fú)改善。而人工智(zhì)能(néng)等技(jì)术的(de)突(tū)破，有可(kě)能打开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊