在华尔街经济学家和央行官员争(zhēng)论美国(guó)经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理们并没(méi)有坐等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越多的(de)专业选股(gǔ)人士将资(zī)金(jīn)从(cóng)银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事业和(hé)基本(běn)消费品等(děng)在经(jīng)济低迷时(shí)期被视为具(jù)有(yǒu)弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显示，同时(shí)做多和做空(kōng)的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)已将其(qí)周(zhōu)期性股票(piào)与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这(zhè)些(xiē)公(gōng)司的(de)命运取决于商(shāng)业周期的(de)起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以(yǐ)来(lái)的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在(zài)加剧(jù)，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御(yù)股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延，主(zhǔ)动(dòng)型基金(jīn)紧2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪(xù)已经消2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数(shù)据进一步(bù)证明(míng)，专业人士(shì)持续看空股(gǔ)市。在美国(guó)银(yín)行4月份对基(jī)金经理的最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量(liàng)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相对于股票(piào)，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配置资产的计(jì)算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目标基金等系统性资(zī)金管理公(gōng)司近几个月增加了股票(piào)持(chí)有量(liàng)。

　　德意志银行的投(tóu)资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立(lì)场。德意志银行称，量(liàng)化基金(jīn)继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞(chǎng)口已降至一(yī)年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的(de)量化投资者，他们(men)别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反弹是不(bù)可持(chí)续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛售(shòu)可能会促(cù)使(shǐ)量(liàng)化(huà)基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数(shù)据和企(qǐ)业(yè)财(cái)报也(yě)提振股市。尽管各公(gōng)司在本财(cái)报(bào)季的业绩超出预期(qī)，但(dàn)目前来(lái)看，这还(hái)不(bù)足以让美(měi)国企(qǐ)业(yè)重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚些(xiē)时候会(huì)出(chū)现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地为经(jīng)济(jì)衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股(gǔ)票才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开始。

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