大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截(jié)至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称(chēng润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素)，在一季度(dù)的操作中(zhōng)，本基(jī)金(jīn)总体把握住了(le)市(shì)场的(de)节奏变化和结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调整取得(dé)了明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部(bù)分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为(wèi)市场最(zuì)有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配置获(huò)取超(chāo)额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累(lèi)计(jì)达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持(chí)续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还(hái)是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极(jí)值的(de)情况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风(fēng)险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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