北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)中国哪里的莲子最好吃绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到中国哪里的莲子最好吃(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000中国哪里的莲子最好吃568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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