编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他的业绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司(sī)半数(shù)为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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