财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要(yà所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文o)来(lái)自(zì)车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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