今(jīn)年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创(chuàng周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

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　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对(duì)于(yú)估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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