个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进(jìn)入(rù)为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得(dé)代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人(rén)养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的(de)代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老金业务(wù)也(yě)成为大型(xíng)券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管(guǎn)理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人(rén)向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对(duì)于金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户提供切(qiè)实(shí)可行的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可并开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多重(zhòng)福(fú)利动(dòng)员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不(bù)可(kě)否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内充分利用长期投资(zī)，但如(rú)何投资(zī)也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户提供(gōng)有温度的(de)专(zhuān)业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基(jī)金产品(pǐn)清单(dān)，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户(hù)个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意(yì)公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周(zhōu)期(qī)专业资(zī)配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客(kè)户提(tí)供含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服务陪(péi)伴于(yú)一体的(de)个人养老(lǎo)金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部(bù)分(fēn)券商(shāng)开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工提(tí)供(gōng)个人(rén)养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户(hù)时(shí)间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关(guān)产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理转型的(de)核心(xīn)方(fāng)向之一。通过(guò)不(bù)断(duàn)完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需(xū)求，促(cù)进(jìn)财富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够(gòu)享受(shòu)个税(shuì)抵扣的(de)优势(shì)，具备一(yī)定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金是一(yī)个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净值的波(bō)动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提(tí)升客(kè)户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同资(zī)金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户(hù)，举(jǔ)办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一(yī)站式(shì)个人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询(xún)等(děng)基(jī)础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能(néng)技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析(xī)系统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同(tóng)养老(lǎo)诉(sù)求的(de)客户达成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的(de)、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投(tóu)资者的(de)重要(yào)关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来(lái)回(huí)报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目(mù)前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客(kè)群情况来(lái)看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态(tài)适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策(cè)略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目(mù)标风险型和(hé)目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前(qián)的(de)生活(huó)水平，养老金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重(zhòng)要(yào)考量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)也认为，个(gè)人(rén)养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都(dōu)可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构(gòu)优势互(hù)补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户(hù)提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确(què)养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户(hù)提供基于(yú)客户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在(zài)银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列(liè)前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的(de)开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的(de)退税比去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才发现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的(de)数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了(le)资金(jīn)储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在(zài)机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个(gè)人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数(shù)比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于(yú)促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险转为常态(tài)化业务，参与该项(xiàng)业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各(gè)家保险公(gōng)司(sī)披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于(yú)现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供(gōng)给的同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群(qún)储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为(wèi)退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于发行人(rén)（或(huò)管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时候(hòu)做投资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能(néng)面临(lín)的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股份有限公(gōng)司(sī)总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工具来(lái)解决(jué)客户(hù)对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需(xū)求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基(jī)于(yú)个人(rén)养(yǎng)老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提(tí)供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年(nián)金(jīn)组合净(jìng)值(zhí)与持股比(bǐ)例等(děng)数(shù)据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示(shì)客(kè)户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金(jīn)机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服(fú)务，也计(jì)划(huà)结合(hé)机(jī)构条(tiáo)线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建(jiàn)设(shè)部(bù)署的(de)年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第(dì)二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支柱养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初步建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品(pǐn)代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加(jiā)有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程(chéng)度(dù)在不(bù)断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道(dào)如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群(qún)体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几(jǐ)家(jiā)银行(xíng)网点和券(quàn)商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老金制度经过(guò)半年时间的(de)发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户(hù)都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)后，就(jiù)分一部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活(huó)质量，并且放进个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个(gè)人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的民(mín)众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不明显，目(mù)前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人(rén)养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金(jīn)，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级(jí)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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