财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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