中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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