财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(ch十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuà十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思i)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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