本周，沪综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下(xià)行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四(sì)，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或(huò)是外围股(gǔ)市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香(xiāng)港(gǎng)中企指数和(hé)恒生指数(shù)过去(qù)3个月(yuè)表现为全球垫(diàn)底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周二(èr)盘中低位较(jiào)2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加(jiā)息在即(jí)，市场避险情绪(xù)上升，国际(jì)资金从新(xīn)兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前(qián)将中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面(miàn)看，今年首季(jì)，美(měi)国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着(zhe)美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未减(jiǎn)，加(jiā)息(xī)势在必行。英为(wèi)财情的美联储利率观(guān)测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度(dù)紧(jǐn)缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经季(jì)节性调(diào)整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息导致金融资(zī)产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应加(jiā)剧，在全球(qiú)金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么g>助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国(guó)银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行股价(jià)周三盘中最(zuì)多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市(shì)值为8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季(jì)度(dù)末，其实(shí)际存款较去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危机(jī)频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银行部(bù)分龙(lóng)头股招(zhāo)行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估(gū)值体系(xì)”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头(tóu)指(zhǐ)数年(nián)内上(shàng)涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市盈率和(hé)市(shì)净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称(chēng)估值洼地，而沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是国(guó)家资本新战略。国家外汇局(jú)日前(qián)表(biǎo)示：“无论从市盈率还是(shì)市净(jìng)率(lǜ)等指标看，当(dāng)前A股的(de)估值相(xiāng)对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股(gǔ)是，当(dāng)前总市(shì)值(zhí)取(qǔ)代贵州茅(máo)台(tái)成为市值“一(yī)哥”的中国(guó)移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红(hóng)五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来(lái)的财富(fù)记(jì)忆(yì)。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时(shí)上涨的(de)年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份(fèn)这个风(fēng)向标(biāo)已不太灵光。相(xiāng)比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周四，沪指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概率不(bù)低(dī)。

　　以科(kē)技股为主题(tí)的(de)红五月(yuè)行情能否(fǒu)再(zài)现？关键在要看两点：一是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作(zuò)为A股第二大(dà)行(xíng)业指数，电气设备(bèi)板块能否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收(shōu)盘较周(zhōu)三低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市单日成(chéng)交(jiāo)始终维持在万亿(yì)元之上，市(shì)场(chǎng)人(rén)气并未退潮，只是风(fēng)格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘(pán)重(zhòng)新(xīn)回到(dào)W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近(jìn)的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

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