5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改(gǎ阴肖是指哪几个肖i)善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局(jú)。

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