今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公(gōng)告世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等(děng)多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是(s世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼hì)央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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