编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山(shān)办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华安媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们(men)相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家科技(jì)创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围绕国(guó)内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ong>从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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