芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分(fēn)母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势要(yào)好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验(yàn)和(hé)技(jì)能相对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例(lì)从高到(dào)低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一比(bǐ)例在其(qí)他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业(yè)也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往往也(yě)贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农(nóng)业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输(shū)、软件和(hé)信息技(jì)术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年青(qīng)年(nián)就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分化。今(jīn)年(nián)一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业人员(yuán)增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技(jì)术(shù)等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)的(de)青年失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业(yè)和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员(yuán)规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年(nián)人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是城镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分(fēn)母不含没(méi)有(yǒu)劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参(cān)加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力(lì)抽样(yàng)调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限公司

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