中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名(míng)下宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立(lì宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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