编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般(bān)，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报(bào)显示(shì)，仅是前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同(tón自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么g)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源(yuán)高(gāo)手中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上一个(gè)季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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