近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具体金额。

　　20100块钱值多少美元，100美元是几百元钱19年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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