金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数1分钟前刚刚哪里发生了地震PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超(chāo)预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属(shǔ)承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业1分钟前刚刚哪里发生了地震风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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