今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的(de)人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪tan1等于多少，tan1等于多少兀(hù)硅产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的(de)头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大(dà)重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度(dù)都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代(dài)进程加速(sù)对(duì)设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最tan1等于多少，tan1等于多少兀强的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一(yī)季度(dù)主要对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除(chú)了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底(dǐ)，一季度(dù)朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业(yè)，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势而行。

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