今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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