本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fè三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式n)指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度(dù)较(jiào)高(gāo)的同类(lèi)股票(piào)，具(jù)有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续三(sān)年实(shí)现利润正增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内(三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式)夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的(de)位置，对于(yú)北(běi)交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小成长型企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然(rán)延(yán)续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发(fā)展整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整个(gè)市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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