今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱(de)估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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