金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花zhú)步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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