昨天(tiān)深(shēn)夜，美国债务(wù)上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五上午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会(huì)议(yì)，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目前谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双方是否(fǒu)会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压力可能(néng)影响(xiǎng)联储(chǔ)的(de)利率路径，若(ruò)源(yuán)于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致经济(jì)放(fàng)缓，美(měi)联(lián)储可能(néng)不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预(yù)计美联储下月将(jiāng)利率维持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似(shì)乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股(gǔ)跌(diē)幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率(lǜ)前景敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益率迅速远离他(tā)讲话前(qián)所创的两个(gè)月来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个基点；美(měi)元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升(shēng)收(shōu)官，美股和美元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名中(zhōng)转(zhuǎn)跌(diē)，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基(jī)本(běn)金属涨跌各异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)大(dà)致持平一周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连跌(diē)之势(shì)。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌幅(fú)，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代(dài)表已抵达会场，准备(bèi)继(jì)续(xù)进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会(huì)众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时间(jiān)今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡(xī)称(chēng)，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上限解(jiě)决不(bù)了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动(dòng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，美国财(cái)政部现金余(yú)额(é)截(jié)至5月18日(rì)进一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加(jiā)息

　　当地(dì)时(shí)间周五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀(zhàng)重(zhòng)返目标2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称(chēng)，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月(yuè)会议暂不(bù)加息，而且银行(xíng)业危机导(dǎo)致(zhì)的(de)信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联储峰值利率将(jiāng)低于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能对经济增长(zhǎng)、就业和(hé)通(tōng)胀造成(chéng)的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险(xiǎn)正变得更(gèng)加平衡。我们(men)面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷(dài)收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力(lì)观察更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定可能需(xū)要提高多少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季度经(jīng)济预测的准确度通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提(tí)到的观点(diǎn)及其能实现的程(chéng)度也都(dōu)存在(zài)不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临(lín)着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐(nài)心”的利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供(gōng)需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续(xù)下(xià)行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走(z长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三(sān)方面(miàn)：一是产业供需结构预期(qī)转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不乐(lè)观；三是交易(yì)者在对冲(chōng)操(cāo)作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的(de)消息(xī)面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库存依旧(jiù)累(lèi)库(kù)，可(kě)见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预期、库存累(lèi)库的(de)影(yǐng)响下(xià)，纯(chún)碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要(yào)原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了较(jiào)为(wèi)明(míng)显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价(jià)格(gé)跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商(shāng)期(qī)货分析师江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点(diǎn)是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点火，新增天(tiān)然(rán)碱产(chǎn)能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计(jì)划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱的供(gōng)需结构在9月(yuè)会发(fā)生变(biàn)化，这是市(shì)场早(zǎo)已预期的(de)，市场也(yě)已充分计价，这(zhè)一(yī)点从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水可(kě)以(yǐ)得到验证。在这个(gè)供需转宽(kuān)松的(de)预期下，产业链(liàn)开(kāi)始(shǐ)形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货向期货(huò)回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应(yīng)上升(shēng)。因(yīn)为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原片库存(cún)偏高，补库(kù)意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很(hěn)多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)、国内(nèi)经济复苏不(bù)及(jí)预期的背景(jǐng)下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱(ruò)的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货(huò)价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概率事件。“从(cóng)商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅为长期趋势(shì)下(xià)的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋势(shì)预计继(jì)续向(xiàng)下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意(yì)愿何时能(néng)够起来：一是(shì)等待下游的原料(liào)库存(cún)消耗，二是对未(wèi)来的需求(qiú)是(shì)否存在旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口(kǒu)的情形(xíng)下(xià)，7月(yuè)订单(dān)是(shì)否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势。“短期则(zé)还是(shì)要关(guān)注持仓的变化(huà)，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差不再(zài)是(shì)以现货下(xià)跌(diē)方(fāng)式来修(xiū)复(fù)；二(èr)是(shì)月供需(xū)预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的后(hòu)续(xù)投(tóu)产进(jìn)展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期则(zé)视(shì)终端(duān)需求变动来(lái)判(pàn)断是否维持(chí)弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)下游深加工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下(xià)游深(shēn)加工订单数(shù)量(liàng)也(yě)将因(yīn)此(cǐ)抬(tái)升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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