在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级(jí)市(shì)场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带(d敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多(duō)的(de)是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示(shì)成分(fēn)股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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