今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限(xiàn)进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了(le)对(duì)美(měi)国政府债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债(zhài)务上限的(de)上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个(gè)数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额(é)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政府为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上(shàng)调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势(shì)也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数(shù)年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国(guó)的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的(de)经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(měi)国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类(lèi)似的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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