5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì蜗牛是不是昆虫类)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双蜗牛是不是昆虫类减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他(tā)们蜗牛是不是昆虫类的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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